כללי    |   קרנות ברות דירוג   |עיקרי מודל הדירוג   |   מושגים והגדרות

קרנות ברות דירוג

S&P Maalot מדרגת את כל הקרנות להן 24 חודשים של ביצועים באותה מדיניות השקעה ומסמנת את הדירוג בכוכבים. בנוסף, כל הקרנות להן אין 24 חודשים של ביצועים אך יש 12 חודשים מלאים של ביצועים תחת אותה מדיניות השקעה, S&P Maalot מדרגת אותן ומסמנת בסולם של מספרים.

היות ודירוג S&P Maalot בוחן את קרן הנאמנות למול קרנות אשר מדיניות ההשקעה שלהן דומה למדיניות ההשקעה המוצהרת של הקרן, על מנת לדרג קרן צריכות להיות עוד 4 קרנות העומדות בתנאי המינימום של חודשי ביצועים באותה מדיניות השקעה. ככל שהקבוצה הומוגנית יותר, ההשוואתיות בין הקרנות טובה יותר.

אופן קביעת קבוצות ההשוואה

בסוף 2007, נכנסו לתוקף השינויים בסיווג הקרנות שפורסמו על ידי רשות ני"ע. קרנות הנאמנות מסווגות היום על פי כותרות על, ראשית ומשנית. כותרות אלו מתארות את מדיניות ההשקעות של הקרן, מרמה כללית ועד מדיניות ההשקעות הספציפית בה הקרן מחויבת להשקיע את מרב נכסיה. לדוגמה, קרנות שרב נכסיהן מושקעים במניות הנסחרות במדד ת"א 100 יסווגו תחת כותרת על "מניות בארץ", כותרת ראשית "מדד מניות" וכותרת משנית "ת"א 100". לשם יצירת קבוצות בהן רמת ההומוגניות בין הקרנות גבוהה, S&P Maalot מתייחסת לקבוצה ברמה הספציפית ביותר, משמע, לקבוצת "כותרות המשנה".

רשות ני"ע קבעה כי כאשר יפעלו 5 קרנות דומות במדיניות השקעתן, תפתח קבוצה ספציפית. במקרים בהם ישנן קרנות בודדות (פחות מ- 5) לא תפתח קבוצה ספציפית והן יסווגו בקבוצה המכילה קרנות שאינן בהכרח דומות. למשל, כיום ישנה רק קרן אחת המרכזת את השקעותיה במדד התל-טק. קרן זו מסווגת תחת כותרת על "מניות בארץ", כותרת ראשית "מדד מניות" וכותרת משנה "מדד מניות בארץ אחר". באותה קבוצה ישנה קרן אשר מדיניותה היא להשקיע בחברות המופיעות במדד מעלה. S&P Maalot אינה מדרגת קבוצה זו או קבוצות אחרות שהנו קיבוץ של קרנות שאינן דומות.

בנוסף, בסיווגים החדשים נדרשו מנהלי הקרנות להצהיר מה היא רמת החשיפה המרבית למניות ולמט"ח אליהן תיחשפנה הקרנות. S&P Maalot התייחסה לנושא החשיפות באופן הבא:

א. קבוצה הכוללת לפחות 5 קרנות ברות דירוג בהתאם לאמור לעיל, אשר להן אותה רמת חשיפה למניות נבחנת כקבוצה העומדת בפני עצמה.

ב. הקרנות שהצהירו על חשיפה אפס למניות נבחנות בקבוצות נפרדות.

ג. מבדיקת S&P Maalot עולה כי נכון להיום קיימת שונות קטנה מאוד בין הקרנות בקטגוריות ההשקעה השונות מבחינת רמת החשיפה המכסימלית למט"ח, להוציא קטגוריית "מניות בארץ" בה הקרנות מתחלקות באופן יחסית שווה בין רמת חשיפה של עד 10% ורמת חשיפה של עד 30% למט"ח. על כן בחרה S&P Maalot שלא לבצע חלוקה נוספת של הקרנות על פי רמת חשיפתן למט"ח. S&P Maalot תמשיך לעקוב ולבחון את הצורך ביצירת קבוצות הומוגניות ברמת החשיפה למט"ח.